Макроэкономика, нефть и Россия. Новый прогноз от Saxo Bank

Аналитики датского банка прогнозируют цены на нефть в 70 долларов за баррель сорта Brent в третьем квартале 2019 г. Поддержание высокого уровня ценового коридора станет возможным на фоне высоких геополитических рисков на Ближнем Востоке, сокращения процентной ставки в Соединенных Штатах и ослабления доллара. Наибольшим риском для реализации такого сценария роста цен на сырьевых рынках является возможное заключение масштабного торгового соглашения между США и Китаем. Saxo Bank опубликовал специальный прогноз для российской экономики, в котором критикует власти РФ, уделяющие недостаточное внимание проблемам низкого экономического роста в стране и сильной ее зависимости от экспорта нефти. Тогда как демографические проблемы, низкий приток прямых иностранных инвестиций (наименьший уровень среди развивающихся стран) ставят серьезные вопросы о долгосрочной траектории экономического роста России. 

Continue reading

Макроэкономика и сырьевые рынки. Ловушки Трампа, политический популизм, падение Германии и другие угрозы 

По итогам первого квартала Saxo Bank зафиксировал рост стоимости сырой нефти марок WTI и Brent почти на 40% от декабрьского минимума. Значительные сокращения добычи (как добровольные, так и вынужденные) со стороны группы производителей ОПЕК+ привели к тому, что поставки из этих стран снизились больше, чем прогнозировалось. Саудовская Аравия была возмущена обвалом цен после неожиданного решения США освободить от санкций покупателей иранской нефти и с тех пор активно сокращает объемы добычи. Вынужденное снижение добычи в Венесуэле и Иране (на 1,6 млн баррелей в сутки в течение прошлого года) обеспечили нефтяным котировкам дополнительный уровень поддержки.  Continue reading

Ориентир роста – 70 долларов за баррель


В ближайшие месяцы постепенный уход с рынка Ирана вместе с потенциальным замедлением роста добычи нефти в Соединенных Штатах могут вернуть нефть марки Brent к уровню 70 долларов за баррель. После потери половины завоеванного с минимума начала 2016 г. нефти Brent наконец-то удалось найти от чего можно оттолкнуться. Мы считаем, что сокращение добычи на 1,2 млн баррелей в сутки должно поддержать цены.  Continue reading

Финал нефтяной капитуляции

Saxo Bank прогнозирует отскок нефтяных котировок и возвращение цены на нефть сорта Brent до уровня 73 долларов США за баррель и даже выше в краткосрочной перспективе. ОПЕК и Россия усилят действия по стабилизации рынка и нацелены на рост нефтяных цен. Российская Федерация, заложившая в бюджет 2019 г. цену нефти в 40 долларов США за баррель, удовлетворилась бы и ценой на Brent в 70 долларов, а вот Саудовская Аравия отчаянно стремится к уровню в 80 долларов за баррель, отмечает Оле Хансен, глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank. Власти ближневосточного королевства, по данным Reuters, разозлились на Соединенные Штаты за манипулирование в деле с санкциями против Ирана. Сейчас КСА вместе со своими союзниками планируют сократить добычу на 1,4 млн баррелей в сутки. Continue reading

Винегрет прогнозов и нефтяные горки в преддверии зимы

Октябрь завершился сильнейшим падением цен на нефть. Однако американские санкции в отношении Ирана все еще могут оказать им поддержку. Еще в начале октября этого года доминировали прогнозы роста стоимости нефти марки Brent до 85 или даже 100 за баррель к концу 2018 г. Тем не менее к концу прошлого месяца цена на этот сырьевой товар продемонстрировала максимальное месячное снижение с июля 2016 г. Эти события в очередной раз показали, почему сейчас нельзя делать точные краткосрочные прогнозы цен на нефть. Отмечу, что рынок подвержен не только быстрым изменениям под влиянием разноречивых прогнозистов, но и политическому вмешательству.

Continue reading

Нефтяной рынок и ценовое ралли

По данным Reuters, цены на нефть демонстрируют положительную динамику. Утром во вторник, 25 сентября, фьючерсы на нефть марки Brent поднялись на 0,28% до 81,43 долларов за баррель. Возобновление американских санкций против энергетического сектора Ирана, ожидаемое в ноябре 2018 г., и сомнения участников рынка относительно способности других нефтепроизводителей компенсировать выпадение объемов иранского сырья, поддерживают цены на нефть.

По словам Оле Хансена, главы отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке, нефть марки Brent протестировала новый уровень сопротивления после заявления министра энергетики Королевства Саудовской Аравии о том, что страну вполне устраивает стоимость Brent выше 80 долларов за баррель. «Саудовская Аравия, видимо, поняла, что ОПЕК и Россия не смогут компенсировать продолжающийся спад в добыче нефти Ираном. Новые атаки в твиттере американского президента на ОПЕК и высокие цены на нефть не могут ослабить цены на нефть. Напротив, санкции Трампа против Ирана являются основной причиной роста нефтяных котировок», — утверждает эксперт. Continue reading

Нефть в тисках торговой войны и санкций против Ирана

В августе на рынках, как правило, наступает затишье, но в этом году ничего подобного мы не наблюдаем. Рынки находятся в замешательстве из-за продолжительной эскалации риторики торговой войны между Соединенными Штатами и Китаем. Инвесторы опасаются, что в будущем это поставит под угрозу рост мировой экономики и спроса. Мы наблюдаем рост геополитической напряженности после введения США дополнительных санкций против России, а также возобновления санкций против Ирана. Последнее может привести к назреванию кризиса предложения на рынке сырой нефти, что отвлечет внимание участников рынка от сегодняшнего негативного воздействия торговой войны на цены.

Одной из недавних проблем, оказавшей сильное влияние на рынки, стал острый финансовый кризис в Турции, разразившийся на прошлой неделе, когда турецкая лира на время потеряла более 35% своей стоимости по отношению к доллару. Предупреждение Европейского центрального банка о потенциальных рисках для европейских банков из-за рушащегося курса лиры привело к падению евро до 14-месячного минимума, придав тем самым еще больше потенциала американскому доллару, который в течение нескольких месяцев сохранял весьма сильные позиции – не в последнюю очередь по отношению к валютам развивающихся рынков.

В течение последнего месяца крепкий доллар и разговоры о «торговой войне, ведущей к снижению экономического роста», привели к падению цен на энергоносители (за исключением природного газа), одновременно с этим укрепив положение Китая, в очередной раз инициировавшего крупную программу стимулирования своей экономики. Continue reading

Кредитный импульс: что ждет Россию после чемпионата мира по футболу

Вопреки тому, что мы могли бы предположить благодаря притоку валюты и более высоким ценам на нефть, чемпионат мира не оказал значительной поддержки рублю. Собственно, мы наблюдаем «отвязку» курса рубля от цен на нефть, которую мы наблюдали в 2017 г. в результате введения санкций Соединенных Штатов против России. С середины апреля цена на нефть марки Brent увеличилась более чем на 20%, тогда как курс рубля снизился примерно на 10% по отношению к американскому доллару. Данное расхождение вероятнее всего продолжится, так как основной силой, двигающей рубль вниз, является общий кризис валют развивающихся стран, обусловленный денежно-кредитной политикой ФРС и фискальной политикой Трампа (хотя продолжающийся кризис намного более ограничен, чем кризис, вызванный смягчением политики ФРС в 2013 г.).

С другой стороны, более высокие цены на нефть, даже с консервативной целью нефти марки Brent в диапазоне между 70–75 доллар за баррель к концу 2018 г., несомненно, окажут поддержку российской экономике. Проще говоря, рост цен на нефть обуславливает рост ВВП России более чем на 70%. Это, безусловно, будет основной движущей силой экономического роста в России в ближайшие кварталы, поскольку экономика не может рассчитывать на благоприятную внешнюю среду и легкий доступ к кредитам на внутреннем рынке. Continue reading

Игра на повышение. Дефицит нефти и баррель за 150 долларов

Новые прогнозы, вбросы и факторы для анализа нефтяного рынка появились за последние несколько дней. Большинство из них играет на руку повышению цен на нефть. Самый свежий прогноз принадлежит главе Saudi Aramco Амину Насcеру, предупредившему о недостатке инвестиций в проекты по разработке традиционных запасов нефти, чрезмерной увлеченности крупных игроков сланцевыми и другими краткосрочными проектами, а также дефиците поставок нефти на фоне растущего спроса. По мнению руководителя крупнейшей национальной компании мира, международные нефтяные корпорации акцентируют свое внимание на сокращении расходов и интересах акционеров, вкладывая в разработку американских сланцевых углеводородов, не заботясь о поддержании стабильности инвестирования в традиционные запасы нефти.

Это заявление главы Saudi Aramco прозвучало на фоне первых слухов, опубликованных американской The Wall Street Journal об отмене первичного размещения акций национальной нефтяной компании королевства, ранее оно было запланировано на 2018 г. — начало 2019 г. По данным источников издания, компания и страна просто не готовы к IPO, что привело бы к открытости и прозрачности данных компании и отчетности перед акционерами. К такому контролю ни Saudi Aramco, ни КСА пока не готовы. Continue reading

Рынок нефти погряз в противоречивых новостях

Оле Слот Хансен, Saxo bank

Сырая нефть WTI, цена которой упала на 10% с недавнего пика, сейчас находится под влиянием множества противоречивых новостей. Добыча в Венесуэле перешла в свободное падение, в связи с чем США попросили Саудовскую Аравию и другие страны увеличить добычу. 

Хотя цена сырой нефти начала снижаться только пару недель назад, давление на рынок растет с апреля, когда Дональд Трамп впервые написал свой нефтяной твит, в котором обвинил ОПЕК в завышенной стоимости нефти. Саудовская Аравия и Россия вместе с Кувейтом и ОАЭ в данный момент разрабатывают план повышения добычи. Главной целью является покрытие провала добычи в Анголе и Венесуэле. Continue reading