Восстановление сектора сырьевых товаров продолжается.
Сектор сырьевых товаров растет вторую неделю, а индекс Bloomberg Spot (после незначительной коррекции в 5%) устремился к новому десятилетнему максимуму, чему способствовали рост в секторах энергетики и промышленных металлов.
На рынке наблюдается высокий спрос не только со стороны финансовых или «бумажных» инвесторов, но, что гораздо важнее, со стороны конечных пользователей. Только зарождающееся устремление мира к «зеленой» трансформации — одна из главных причин нашего оптимистичного прогноза для товарного сектора. После нескольких месяцев, которые были очень непростыми с точки зрения погодных условий во всем мире, усилия правительств по декарбонизации национальных экономик, похоже, будут лишь нарастать. Эта тенденция, которая, вероятно, создаст еще более напряженную ситуацию на рынках нескольких «зеленых» металлов — от меди и алюминия до цинка и никеля, не говоря уже о некоторых редкоземельных элементах, а также платины и серебра.
Однако это может снизить «аппетит» инвесторов к ископаемому топливу и другим углеродоемким товарам за годы до того, как мировой спрос начнет реально снижаться. Горнодобывающие компании, несмотря на очень высокие прибыли в этом году, обнаружили, что их акции следуют за общими рыночными тенденциями, что подчеркивает трудное положение сектора, который должен процветать и расти в то время, когда инвесторы и банки по разным причинам больше не могут или не будут поддерживать его.
Говоря о краткосрочных событиях, влияющих на рынок, следует отметить первый крупный ураган, обрушившийся на США в этом сезоне — Ида. В начале недели стихийное бедствие нанесло серьезный ущерб штату Луизиана, вызвав масштабные наводнения и отключения электроэнергии. На энергетический сектор повлияли также остановка производства сырой нефти и природного газа в Мексиканском заливе, а также некоторых нефтеперерабатывающих заводов, что нарушило нормальные поставки нефти и топливных продуктов. На побережье Мексиканского залива были остановлены перерабатывающие мощности на 1,7 млн баррелей сырой нефти в сутки.
Сектор природного газа, сильно выросший за последние месяцы, получил дополнительный импульс в результате сбоя в работе экспортных терминалов СПГ на побережье Мексиканского залива. В Европе эталонный показатель TTF достиг рекордных 52,85 евро за МВтч или 18,5 долларов за 1 миллион БТЕ. Примерно тот же уровень был достигнут и в Азии, где рынки Японии и Южной Кореи приблизились к январскому рекорду в 19 долларов за миллион БТЕ. Недостаток мировых поставок, вызванный сильным экономическим ростом, экстремальной погодой и сокращением поставок из России в Европу — все это дало сектору природного газа серьезный импульс к росту. В результате потребителям пришли очень высокие счета за электроэнергию, резкий рост цен на уголь, выступающий в качестве альтернативы, а также рост стоимости компенсаций за выбросы углерода. При низких уровнях запасов газа в Европе, недостатка поставок из России, перспектива газового кризиса наступающей зимой остается реальной угрозой для потребителей и промышленности. Некоторые компании могут быть вынуждены замедлить производство, чтобы сократить спрос.
Рынок зерна — еще один сектор, на который негативно повлиял ураган Ида, так как были остановлены отгрузки с ключевого экспортного терминала на побережье Мексиканского залива. Поскольку скоро начнется сбор урожая в США, остановка произошла в наихудшее время: фермеры на Среднем Западе отправляют большую часть урожая по реке Миссисипи для экспорта именно через Мексиканский залив. Последствия уже заметны: китайская соя вместо импорта в США идет на краткосрочные поставки в Бразилию. Инвесторы и трейдеры также с нетерпением ждут ежемесячного отчета министерства сельского хозяйства США 10 сентября, который может привести к повышению цен за счет ослабления опасений по поводу засухи в ключевых производящих регионах.
Сырая нефть торгуется около сезонного максимума. Нефтяные котировки выросли после августовской коррекции, поддерживаемой мягким курсом доллара и улучшением прогнозов спроса в Китае после недавних ограничений, связанных с вирусом, на фоне еще одного существенного фактора – падения запасов в США и временного прекращения производства в стране из-за урагана Ида.
Кроме того, ОПЕК дает оптимистичную оценку краткосрочного спроса, что привело к очередному повышению добычи в странах ОПЕК+ в октябре текущего года еще на 400 тыс. баррелей в сутки. Цены поддержал недавно вышедший ежемесячный нефтяной обзор от Bloomberg, сообщивший, что Нигерия и Ангола ежедневно добывают почти на 400 тыс. меньше, чем установлено утвержденной в прошлом месяце квотой, и этот объем как раз равен поддержаному ОПЕК октябрьскому увеличению. Это привело трейдеров и аналитиков к предположению о том, что свободные мощности, обозначенные ОПЕК+ на бумаге, может быть не так легко перезапустить, когда этого потребует растущий спрос. Ослабление внимания к пандемии, сокращение поставок, увеличившийся аппетит трейдеров к риску в очередной раз развернули сырьевые рынки в сторону роста.
Оле Хансен, глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке, Saxo Group