Газовый экспорт: Россия vs Норвегия

Аналитическая компания Rystad Energy отмечает рекордный уровень экспорта газа в европейском направлении из обеих стран в 2017 г. Россия в прошлом году отправила в Европу (включая Турцию) 194 млрд куб. м газа (+15 млрд куб. м по сравнению с 2016 г.), а Норвегия — 122 млрд куб. м газа (+9 млрд куб. м за год). Два главных экспортера газа в Европу последовательно увеличивают поставки в европейские страны. Но как долго и в каком объеме смогут они наращивать экспорт?

Как отмечает Rystad Energy, обе страны увеличили поставки с 2014 г. «Рост экспорта обеспечивает надежность поставок в Европу. Стратегия, которой придерживаются и Россия, и Норвегия, заключается в поддержании доли на рынке, что приносит пользу европейским потребителям. Цены на газ в Северной Европе стабилизировались», — отмечает Карлос Торрес-Диас, вице-президент Rystad Energy Gas Markets. Кроме того, российская и норвежская стратегии на газовом рынке европейских стран стали барьером для масштабного притока американского сжиженного природного газа в этом направлении. Основной поток СПГ из США в 2016–2017 годах был направлен на растущие рынки Азии и Латинской Америки. Continue reading

Нефтегазовые скачки: США обогнали Саудовскую Аравию по объемам добычи нефти

Мировой нефтяной рынок пережил худшую неделю с марта прошлого года. Новости о положительной ценовой динамике уступили место сообщениям о росте добычи в США и сезонном спаде спроса со стороны нефтепереработки. Согласно оценкам американского Минэнерго, пробив отметку в 10 млн баррелей в сутки, производство нефти в Штатах на этом не остановится и уже до конца этого года превысит 11 млн баррелей в сутки. Добыча в США на прошлой неделе выросла на 332 тыс. баррелей в сутки до 10,25 млн баррелей в сутки, что, согласно оценкам датского Saxo Bank, вывело Соединенные Штаты на второе после России место среди крупнейших нефтедобывающих государств. Впервые с 1990 г. США обогнали Саудовскую Аравию по объемам добычи нефти. Уже во втором полугодии 2018 г. Штаты готовятся выйти на первое место по уровню производства нефти.

Рост добычи сопровождается увеличением объемов запасов и замедлением спроса со стороны НПЗ, проводящих традиционно начиная с февраля и до апреля техническое обслуживание и ремонт мощностей. Кроме того, как отмечает The Economist, США сейчас затеяли очень «необычную игру» со своей экономикой. Администрация Трампа предоставляет значительные льготы американским компаниям, что подвергает огромным рискам экономику страны. Предоставление огромного налогово-бюджетного стимулирования путем сокращения налогов может привести к росту процентных ставок и инфляции, а также увеличению бюджетного дефицита, отмечают эксперты Saxo Bank. Continue reading

Топливная перспектива

Несмотря на масштабную модернизацию российских НПЗ и переход на Евро-5, по данным Thomson Reuters KORTES, производство бензина в РФ выросло с 2012 г. всего лишь на 2,8% при увеличении потребления на мизерные 0,5%. Стагнация рынка на фоне огромных вливаний ВИНК в обновление нефтеперерабатывающих мощностей не остановила регуляторов: акциз на бензин Евро-5 вырос в тот же период в 2 раза. Фискальные сборы в цене литра топлива в России достигли фантастических 65%.

В то же время на фоне выборного цикла (Госдума и президент) розничные цены в стране находятся, по данным Thomson Reuters, ниже инфляционного роста, а главный удар со стороны государства нанесен по оптовому рынку, который находится под прессом как контролирующих органов, так и рыночных факторов. Да, высокая стоимость бензина в стране связана с подросшими мировыми ценами на нефть, но в большей степени за нее несут ответственность акцизы, повышаемые правительством. Доходы от них, согласно концепции российских властей, должны идти на ремонт и строительство ставших в России «золотыми» дорог. Continue reading

Европейский Brent против американского WTI

Дифференциал между двумя сортами нефти составлял в среднем 3 доллара за баррель в последние три года, достигнув 3,3 долларов за баррель в 2017 г. Wood Mackenzie прогнозирует на 2018 г. среднюю премию Brent к WTI в 3,9 долларов за баррель. Результатом дальнейшего роста нефтедобычи в США может стать увеличение спреда до максимума — более 6 долларов за баррель, что превысит показатель в 5,8 долларов за баррель, зафиксированный в 2014 г. Woodmac прогнозирует рост экспортных поставок из США на мировые рынки до 4 млн баррелей в сутки к 2022 г. Штаты могут стать четвертым крупнейшим мировым экспортером нефти в мире вслед за Россией, Саудовской Аравией и Ираком.

Wood Mackenzie оценивает возможный рост производства нефти в Штатах в этом году на 840 тыс. баррелей н. э. в сутки. Причем большая часть этого прироста придется на первую половину 2018 г. Значительная доля этой нефти хлынет на азиатские и европейские рынки, вытесняя за счет низкой стоимости других производителей. Continue reading

Нужен ли Китаю российский газ?

Строительство газопровода «Сила Сибири» подвергалось неоднократной критике. Экономическая обоснованность этого проекта представлялась сомнительной, затраты – слишком масштабными, а риски – чрезмерными.

В самом деле, только ради одного клиента – Китая – «Газпром» разрабатывает два огромных месторождения в Восточной Сибири и строит 3000-километровый трубопровод. Первоначально, то есть еще до обвала курса рубля, затраты на проект оценивались в 55 млрд. долларов. Сколько же он реально будет стоить – пока неизвестно никому, кроме «Газпрома». Впрочем, может и «Газпром» этого не до конца знает. В прошлом году газета «Ведомости» со ссылкой на аналитиков «Газпромбанка» оценивала общие затраты в 2,9 триллионов рублей, что по тогдашнему курсу соответствовало 44,3 млрд. долларам. Continue reading

Транснефти нечего строить?

Инвестиции «Транснефти» в новое строительство в 2018 году снизятся в 2,6 раза по сравнению с прошлым годом – до 55,2 млрд рублей, хотя первоначально этот уровень должен быть составить 80 млрд руб. Президент компании Николай Токарев пояснил, что это связано с постепенным плановым сокращением новых проектов, а не влиянием значительных дивидендных выплат — совершенных и ожидаемых.

Уже в прошлом году «Транснефть» занималась в основном увеличением мощностей существующих нефтяных магистралей, так как последние новые трубопроводы Заполярье-Пурпе и Куюмба-Тайшет были построены в конце 2016 года. Среди введенных в 2017 году в эксплуатацию новых магистралей значится только нефтепродуктопровод «Юг». В 2018 году компания завершит еще 4 проекта, в 2019 году — 2, в 2020 году — один. Целесообразность дальнейшего увеличения пропускной способности «Юга» настолько под вопросом из-за отсутствия гарантий заполнения со стороны грузоотправителей, что сроки его возможной следующей фазы отодвинуты с 2020 до 2025 года. Continue reading

Фактор цены

В Москве в Институте мировой экономики и международных отношений имени Е. М. Примакова Российской академии наук (ИМЭМО РАН) в рамках форума «Нефтегазовый диалог» прошел семинар на тему «Цены на нефть: факторы и тенденции», организованный совместно с норвежской компанией Rystad Energy.

Колебания цен на нефть — это, прежде всего, обычный цикл изменений стоимости сырьевых товаров. Но, по мнению главы норвежской аналитической компании Яранда Ристада, на нефтяном рынке можно проследить разные по времени циклы: долговременный и краткосрочный. Долговременный (5–7 лет от принятия окончательного инвестиционного решения по проекту до ввода месторождения в промышленную эксплуатацию) предопределяется развитием инфраструктурных проектов по добыче, транспортировке и переработке нефти. Краткосрочный — в один-два года от момента принятия решения по проекту — реализуется в условиях наличия уже действующей инфраструктуры, как правило, в рамках сухопутных проектов. Рассматривая краткосрочный цикл, важно отметить значение колебаний спроса и воздействие возможных «шоков», связанных с перерывами в поставках, внешних событий — финансовых и экономических кризисов, войн, политических проблем и геополитической напряженности. Continue reading

Schlumberger оператор больше не нужен

Schlumberger переходит к новой модели устройства ее бизнеса: теперь помимо предоставления интегрированных сервисных услуг компания владеет активами в upstream.

На фоне кризиса на нефтяном рынке крупнейшие компании в сегменте мирового нефтесервиса продолжают активную скупку мелких конкурентов. Дело закончилось объединением нефтесервисных активов GE и Baker Hughes, потерпевших, увы, сокрушительное поражение, из-за недостатков в управлении и стратегии GE, о чем мы недавно писали.

Но у Schlumberger и Halliburton дела обстоят лучше, компании поглотили максимальное число наиболее интересных для них игроков, и сейчас могут предоставлять интегрированные сервисные услуги в большинстве регионов мира. Причем Schlumberger выбрала наиболее радикальный и действенный способ увеличения прибыли. К концу 2016 г. у компании на балансе было 230 тыс. баррелей н. э. собственной добычи.

Только в этом году компания скупила добывающие активы в Марокко, Эквадоре, Нигерии, Экваториальной Гвинее и Аргентине. В частности, недавно Schlumberger купила за 390 млн долларов США 49% в одном из проектов на многообещающем аргентинском месторождении Вака Муэрта со сланцевыми залежами углеводородов. В начале лета 2017 г. компания даже создала специальный фонд для инвестирования в этом направлении, с хорошо скрываемыми объемами зарезервированных на эти цели финансов. Еще один интересный проект включает в себя глубоководную добычу газа у побережья Экваториальной Гвинеи и производство на его основе СПГ. Continue reading

Индия: новые стратегии поставок

Рынок страны, третьего в мире по объемам потребителя энергоресурсов, является сегодня самым притягательным для ключевых поставщиков нефти и газа. В этом году в Индию пришел первый танкер с американской нефтью, в прошлом году газовоз российского «Совкомфлота» доставил в эту страну первую партию сжиженного природного газа из Соединенных Штатов. Индийские компании подписывают все новые контракты о поставках из США, что, по мнению экспертов, свидетельствует о новой стратегии и курсе индийского правительства на диверсификацию поставщиков. Первые партии нефти и СПГ из Соединенных Штатов стали знаком для ОПЕК и российского «Газпрома» — Индия теперь рассматривает и другие возможности. Continue reading

Инвестиции в нефтегаз. Без России

Fraser Institute представил новый рейтинг нефтегазовых провинций мира Global Petroleum Survey 2017, оценивающий регионы с точки зрения инвестиционной привлекательности. Были опрошены 333 инвестора, заинтересованных во вложениях в нефтегазовую промышленность и определивших 97 регионов, в которых они готовы вкладывать в реализацию проектов по добыче углеводородного сырья.

В этом году из этого рейтинга исчезла Россия в целом: ни одна из российских нефтегазовых провинций, ни один проект в них не заинтересовал крупнейших инвесторов в нефтегаз. Отметим, что в рейтинге 2017 г. Fraser Institute также не вошли такие страны как, например, Катар и Чили. Как и в случае с Россией, исследование не анализирует причин отсутствия интереса к нефтегазовым проектам в этих странах. Но исследователи института подробно останавливаются на анализе ситуации в нефтедобывающих государствах, оказавшихся в конце списка. На самом последнем месте в рейтинге расположилась Венесуэла: несмотря на ужасающую ситуацию в экономике, близкой к дефолту, санкции, наложенные на страну, исследователи отмечают крупнейшие по объемам ресурсы нефти, сосредоточенные в этом латиноамериканском государстве. Continue reading