Пять лет назад, вместе с пост-крымским синдромом на Западе, стартовала глобальная рецессия на рынке нефти. Это, увы, не простое совпадение. Но оно почти никого ничему не научило.
Вспоминаю жаркую в техасских субтропиках весну 2014 года, когда я работал в Хьюстоне. Нещадное светило словно вытягивало липкие листочки из ветвей орешника-гикори, сгущало и без того пышные кроны индейского мыльного дерева и столь же часто встречающихся там дубов. От полуденного зноя уставали прибиваться к песчаной береговой кромке буруны вдоль пляжей портового Галвестона. Манекены в легких отпускных нарядах под сводами торгового центра со смешанным англо-испанским названием The Galleria отнюдь не настраивали на деловой лад.
Немного предыстории
На этом, казалось бы, безмятежном фоне разочаровывали только СМИ — они уже не просто критиковали, а топтали Россию. Началось это, между прочим, еще до Сочинской Олимпиады, да и до крымского референдума с его 96-процентным исходом в пользу присоединения полуострова к исторически признанной миллионами крымчан Большой Земле. Continue reading →
Крупнейший в мире порт заявил о готовности к переходу на экологически чистое топливо. С 2020 г. в Сингапуре будет достаточно бункера с низким содержанием серы, чтобы удовлетворить спрос в самом оживленном районе морских перевозок, на перекрестке океанских торговых маршрутов. Напомним, что жесткие ограничения по содержанию серы в судовом топливе Международной морской организации (International Maritime Organization) вступают в силу с января следующего года.Continue reading →
В 1950–1960 годы для нефтяного рынка был характерен нисходящий ценовой тренд — по сути, нефтяные корпорации соревновались в том, кто быстрее снизит отпускные цены на нефть по сравнению с согласованным уровнем и предоставит наиболее благоприятные условия дисконта потребителям. Цена барреля сырой нефти колебалась в районе 1-2 долларов.
В середине 50-х годов Советский Союз, открывший значительные запасы нефти на Средней Волге (Татария, Башкирия, Куйбышевская область), уверенно выходит на мировой рынок нефти в качестве глобального игрока. В 1958 году СССР, оттеснив Венесуэлу на «пьедестале почета», становится вторым в мире экспортером нефти (после США). При этом Советский Союз, широко практикует демпинг — в частности, в советских контрактах по бартерным поставкам нефти в Западную Европу (в первую очередь, в Италию и Францию) в начале 1960-х годов цены на нефть были примерно наполовину ниже международных справочных. Частично это было обусловлено задачами экономической поддержки «фирм друзей» (посреднических контор, принадлежащих коммунистическим и рабочим партиям), но международных нефтяных мэйджоров эти нюансы не слишком интересовали — само наличие подобной практики было существенным фактором, снижавшим цены на нефть. Continue reading →
Bloomberg предупреждает об угрозах дальнейшего раздувания китайского сегмента производства электромобилей. В настоящее время рынок электромобильных стартапов уже достиг 18 млрд долларов, большая часть из этих денег приходится на автопроизводителей в КНР. Среди главных угроз сегмента выделяются взрывной рост стартапов, сокращение субсидий со стороны государства, рост конкуренции и замедление темпов развития экономики. Число производителей электромобилей в Китае выросло за последние два года в три раза и достигло 486 компаний.Continue reading →
Маржинальность переработки сырья в стране продолжает снижаться
По предварительным оценкам ИГ «Петромаркет», средняя чистая маржа российских НПЗ в марте составила 420 руб./т, что на 60 руб./т ниже уточненного февральского значения этого показателя. Таким образом, маржа нефтепереработки падает уже четвертый месяц подряд (см. Рис. 1).
Дифференциация значений маржи нефтепереработки различных групп НПЗ сохранилась практически такой же, какой она была в феврале. По-прежнему себе в убыток работают предприятия, относящиеся к категории наиболее значимых с точки зрения обеспечения потребности внутреннего рынка в автомобильном топливе — НПЗ, ориентированные на выпуск и поставку на внутренний рынок автомобильного бензина (Ангарская НХК, Ачинский НПЗ, Самарская группа НПЗ, Московский НПЗ, ЛУКОЙЛ-ННОС, Рязанский НПЗ, ТАИФ-НК, Уфимская группа НПЗ, ЛУКОЙЛ-УНП, ЯНОС). Одновременно с этим «экспортеры» (НПЗ, ориентированные на экспорт нефтепродуктов) и «оптимизаторы налогообложения» (НПЗ, нашедшие способы выводить свою продукцию из-под акцизов при реализации ее на внутреннем рынке и/или перемещать ее в товарные группы с более низкой ставкой вывозной пошлины при экспорте), важность которых для внутреннего рынка не столь очевидна, как и феврале, продолжают генерировать прибыли (см. Рис. 2).
Рис. 1. Средняя чистая маржа переработки сырья в РФ, руб./тРис. 2. Средняя чистая маржа переработки сырья различных групп НПЗ, руб./т
Следует, правда, отметить, что в марте средняя чистая маржа переработки бензиновых НПЗ, оставаясь в отрицательной зоне, повысилась до -0.8 тыс. руб./т с -1.5 тыс. руб./т в феврале. Этот рост в основном был обеспечен переходом демпфирующей надбавки для автомобильного бензина из отрицательной зоны в положительную: от минус 1 800 руб. /т в феврале до плюс 3 600 руб./т в марте (см. Рис. 3).
Рис. 3. Факторное разложение изменения средней чистой маржи переработки сырья на НПЗ-производителях АБ, руб./т
Выросший до положительной величины бензиновый «демпфер» хоть и улучшил экономику НПЗ, но не смог в полной мере компенсировать им потери при реализации автобензина на внутреннем рынке из-за вынужденного дисконтирования цен относительно экспортных нетбэков (причина появления дисконта — ограничение на экспорт автомобильного бензина, накладываемое регулятором и создающее профицит продукта внутри страны).
Прибыльность нефтепереработки на «бензиновых» НПЗ не смогло бы вернуть и обсуждаемое сейчас изменение формулы расчета демпфирующей надбавки. В мартовских условиях даже лучший (с позиции нефтепереработки) из рассматриваемых вариантов реформы (снижение базовой цены на автобензин с 56 000 руб./т до 51 000 руб./т, обнуление компенсационной надбавки ФАБ и повышение компенсационного коэффициента ККОМП с 0.6 до 0.75) увеличил бы среднюю чистую маржу переработки этой группы заводов лишь на 220 руб./т, сохранив ее отрицательность (см. Рис. 4).
Рис. 4. Средняя чистая маржа переработки сырья различных групп* НПЗ в марте 2019 г. с учетом корректировки демпфера для автобензина, руб./т
Неудивительно, что хроническая убыточность продаж автобензина на внутреннем рынке заставляет НПЗ искать способы снижения потерь. Наряду с наблюдающимся переходом некоторых НПЗ на производство нафты вместо производства автобензина (см. выпуск рубрики Неделя глазами Петромаркета от 13 марта), в январе-марте 2019 г. ряд заводов — Омский, ЛУКОЙЛ-ПНОС и ТАНЕКО — стал прибегать к производству вместо автобензина товарных компонентов для его смешения — алкилата и риформата — и вывозить их на экспорт. В январе-марте указанные заводы отправили на внешний рынок суммарно примерно 126 тыс. т бензиновых компонент. Для сравнения: в первом квартале прошлого года только Омский НПЗ экспортировал бензиновые компоненты (алкилат), причем в объеме всего лишь 3.5 тыс. т.
Описанная схема выглядит весьма разумной: лучше производить товарные компоненты автобензина — нафту, алкилат или риформат — и продавать их по высокой цене на экспорт, нежели смешивать их на НПЗ и продавать товарный автобензин по заниженным ценам внутри страны.
Бензиновый «демпфер» в апреле может увеличиться в два раза, но проблем бензиновых НПЗ это не решит
За первую половину апреля крек-спред на автобензин АИ-92 на рынке Северо-Западной Европы резко вырос: со 118 долл./т до 150 долл./т. Среднее значение показателя за 15 дней апреля достигло 138 долл./т. Если предположить, что до конца месяца цена на АИ-92 в СЗЕ и курс доллара сохранятся на уровне своих средних значений за 15 дней месяца, то апрельская индикативная экспортная цена вырастет в сравнении с мартом на 6 630 руб./т (с 56 520 до 63 150 руб./т). А это повлечет а собой более чем двукратное повышение бензиновой демпфирующей надбавки – до 7 650 руб./т.
Но даже столь существенный прирост бензинового «демпфера» не решит проблему убыточности поставок бензина на внутренний рынок. Как уже было отмечено выше, из-за ограничений на экспорт авто-бензина, продукт сейчас торгуется на внутреннем рынке с огромным дисконтом относительно экспортной альтернативы. В ценовых условиях первой половины апреля дисконт может быть компенсирован «демпфером» всего лишь на 39%. Даже с учетом этой компенсации АИ-92 торгуется на внутреннем рынке на 9 950 руб./т ниже экспортного нетбэка. А это чистые потери, которые несет нефтепереработка из-за ограничений экспорта (см. Рис. 5).
Рис. 5. Средние по РФ цены НПЗ и экспортные нетбэки на АИ-92, руб./т
Ожидаемая корректировка формулы расчета «демпфера» также не способна кардинально повысить маржинальность производства автобензина при его реализации на внутреннем рынке. Даже если бы в апреле заработал наилучший для НПЗ вариант корректировки (см. выше), то «демпфер» покрыл бы лишь 47% текущего дисконта.
В «Газпроме» продолжаются кадровые перестановки. 12 апреля еще один топ-менеджер компании покинул свой пост.
«Кирилл Селезнев в связи с окончанием контракта освобожден от должности начальника Департамента 314 и генерального директора ООО «Газпром межрегионгаз», — сообщают в пресс-службе газовой монополии. Отмечается, что он назначен на должность генерального директора ООО «РусХимАльянс», оператора проекта создания интегрированного комплекса по переработке этаносодержащего газа и производству сжиженного природного газа (СПГ) в районе Усть-Луги.
Место Селезнева теперь займет Геннадий Сухов, ранее занимавший должность заместителя начальника Департамента.Continue reading →
Международное агентство по возобновляемым источникам энергии (International Renewable Energy Agency — IRENA) со штаб-квартирой в Абу-Даби пересмотрело оценку достижения целей Парижского соглашения по климату, снизив для мировой экономики прогнозируемую стоимость энергоперехода к чистой энергетике к 2050 г. со 125 трлн долларов (согласно вычислениям агентства в прошлом году) до 115 трлн долларов. Пересмотр связан с подешевевшим за год строительством солнечных и ветроэнергостанций.Continue reading →
Если бы у нас с вами спросили, уважаемый читатель, кто больше мешал избранию Хиллари Клинтон президентом США в ноябре 2016-го, — «агрессивно-путинская Россия», след которой долго и безуспешно искала комиссия прокурора Роберта Мюллера, или только что арестованный в Лондоне основатель WikiLeaks Джулиан Ассанж?, — сомнений в ответе не возникло бы. Ибо убийство террористами посла США в «очищенном» от режима Муаммара Каддафи городе Триполи, к чему имела отношение неосторожная и потому просочившаяся по каналам WikiLeaks переписка госсекретаря Клинтон, причинило ее карьере куда больше вреда, чем все «козни Кремля». Тем более что их вообще пришлось высосать из пальца. И вот сегодня нефтегазоносная Ливия объята пламенем вооруженного конфликта. Неспокойно в соседнем нефтегазоносном Алжире, где отказ президента-ветерана Абдельазиза Бутефлики от пятого срока и перенос выборов на неопределенное время не спасли положения на общественно-политическом фронте. Но и на территории другого соседа расколотой Ливии — Судана (тоже нефтегазоносного) — не менее тревожно. Путч в Хартуме и свержение главы государства показательны не тем, что они произошли, а наступлением чересчур долгого переходного периода без конституционных гарантий, но в условиях чрезвычайного положения! Откроют ли военные долгожданный экспортный маршрут по своей земле к Красному морю для «черного золота» из богатой углеводородами, но давно уже отделившейся от исламского севера Республики Южный Судан? Сие одним небесам известно. Но зато нечто другое известно и всем нам, простым смертным: совокупная территория нового пояса взрывной нестабильности от Магриба до Африканского Рога охватила колоссальную площадь — 6,672 млн кв км. Это более двух третей территории США, если кому-то угодно прибегнуть к такому сравнению.Continue reading →
Оргкомитет конкурса «КонТЭКст» завершил прием заявок на лучший PR-проекткомпаний ТЭК и энергетического машиностроения. На прошлой неделе жюри приступило к оценке проектов. В этом юбилейном году Оргкомитетом получено беспрецедентное количество заявок со всех уголков страны – более 120. Активизировалась нефтегазовая отрасль, по сравнению с прошлым годом количество заявок от этого сектора ТЭК увеличилось на 55%.Наибольший объем заявок представлен в номинации Digitalи Социальных проектов.
Компании соревнуются в достижении результатов в коммуникационной деятельности, взаимодействии с потребителями, развитии кадрового потенциала и молодежного движения, реализации экологических, благотворительных и имиджевых проектов, продвижениибрендов компаний, а также в развитии корпоративных СМИ. Continue reading →
Компания рассказала о переговорах с Noble Energy и Delek Drilling о возможном строительстве плавучего завода по производству сжиженного природного газа на основе запасов крупнейшего газового месторождения на глубоководном шельфе Израиля. СПГ-проект с использованием платформы FLNG должен стать альтернативой экспорту израильского природного газа в Египет. Однако главный интерес ExxonMobil заключается в синергии, которая может быть достигнута за счет возможного подключения к этому проекту газовых ресурсов недавно сделанного американской корпорацией открытия газа на соседнем участке шельфа, принадлежащем Кипру. Сейчас Exxon рассчитывает провести разведку и в израильской части акватории Восточного Средиземноморья. Ближайший аукцион на распределение участков на шельфе Израиля намечен на июнь этого года.Continue reading →
