«Демпфер» в апреле увеличился на 54% или почти 15 млрд руб.
В апреле в результате роста стоимости автомобильного бензина на рынке Северо-Западной Европы индикативная экспортная цена на АИ-92 увеличилась на 13%. В результате разница между экспортной ценой на автобензин и базовой ценой внутреннего рынка выросла до 7 690 руб./т, обеспечив более чем двукратный прирост демпфирующей надбавки на 1 тонну реализуемого в стране продукта (см. Рис. 1).
Индикативная экспортная цена на дизтопливо продемонстрировала более скромный рост в прошедшем месяце — всего на 2% относительно марта.
Демпфирующие коэффициенты за прошедший месяц составили 7 975 руб./т для автобензина и 6 358 руб./т — для дизтоплива (см. Рис. 2).
Если исходить из оперативных данных об объемах поставок моторных топлив класса 5 на внутренний рынок, то в апреле совокупный объем выплат по «демпферу» можно оценить в 42.3 млрд руб.: 22 млрд руб. за поставку автобензина и 20.3 млрд руб. – дизтоплива.
Совокупный прирост «демпфера» относительно марта оценивается в 14.8 млрд руб., или 54% (см. Рис. 3).
Оптовые цены на моторные топлива заметно растут
С 25 апреля по 8 мая средние цены НПЗ на автомобильный бензин и дизельное топливо демонстрировали устойчиво положительную динамику. Наиболее заметно выросли оптовые цены на автобензин: и АИ-92, и АИ-95 подорожали на 6%, или на 2 600 руб./т и на 2 700 руб./т соответственно. Средние отпускные цены НПЗ на ДТл увеличились скромнее – на 1%, или на 550 руб./т.
Основная причина роста цен на моторные топлива – одновременное снижение их предложения из-за ослабления рекомендаций регулятора к объемам поставок продуктов на внутренний рынок (подробнее об этом в 16 выпуске аналитического издания ИГ «Петромаркет» Топливного рынка России).
Несмотря на рост цен, автобензин АИ-92 и в конце апреля, и в начале мая по-прежнему продавался на внутреннем рынке с дисконтом относительно экспортного нетбэка. Благодаря относительной стабильности последнего, к 8 мая дисконт сократился до 11 425 руб. – минимального значения с начала апреля. Тем не менее, его размер сохраняется настолько существенным, что даже растущий вслед за индикативной экспортной ценой «демпфер» в состоянии компенсировать производителям лишь 59% их потерь от реализации АИ-92 на внутреннем рынке (см. Рис. 4).
На рынке дизтоплива ситуация более благополучная – продукт хоть и торгуется с дисконтом к экспортным нетбэкам НПЗ, «демпфер» позволяет производителям зарабатывать на внутреннем рынке больше, чем на внешнем. С 25 апреля по 8 мая среднее значение премии внутреннего рынка с учетом «демпфера» для летнего дизтоплива составило 1 640 руб./т (см. Рис. 5).
Маржа мелкооптовой торговли моторным топливом упала до отрицательных значений
В мелкооптовом сегменте также наблюдался рост цен на моторные топлив: с 25 апреля по 07 мая средняя стоимость АИ-92 увеличилась на 4.0%, АИ-95 – на 1.3%, ДТл – на 2.1% (см. Рис. 6).
Более быстрый рост цен производителей по сравнению с ценами нефтебаз привел к падению маржинальности торговли топливом в мелкооптовом канале. 26 апреля чистая маржа от продажи тонны АИ-92 на нефтебазах в среднем в РФ составила -700 руб., летнего ДТ – -800 руб. Уже в последних числах апреля маржинальность торговли мелкооптовыми партиями моторных топлив сменила траекторию движения с падения на рост, однако перейти в положительную зону ей пока не удалось (см. Рис. 7).
В розничном канале значимое изменение цен было зафиксировано только в начале мая и только для летнего и межсезонного дизтоплива. С 25 апреля по 7 мая в среднем в РФ цена на ДТл+м на АЗС увеличилась на 1.13 руб. или +2.5%.
Чистая маржа в розничном сегменте на неделе с 25 по 30 апреля сохранялась на том же уровне, который наблюдался в течение всего апреля: 4.7 руб./л для АИ-92 и 0.2 руб./л для ДТл.
Но уже в первый рабочий день мая было зафиксировано снижение средней чистой маржи торговли для автобензина и ее рост для дизтоплива. На 7 мая данный показатель для АИ-92 опустился до 3.9 руб./л, для ДТл+м, наоборот, увеличился до 0.9 руб./л.
Материал подготовлен ИГ «Петромаркет»
