Кризис в массы!

(с) Петр Кассин/КоммерсантЪ
(с) Петр Кассин/КоммерсантЪ

Минфин снова вносит предложения и поправки в Бюджетный кодекс. На сей раз предложение ведомства состоит в том, чтобы изъять у регионов 23% доходов от бензиновых акцизов.

Сейчас территории получают доходы от реализации топлива в полном объеме. Министерство финансов планирует с 1 мая 2016 года оставить в регионах лишь 77%, а остальное отдать федеральному дорожному фонду. Цель у этого действа одна – залатать финансовую дыру в государственном бюджете. По расчетам Минфина, такое перераспределение доходов принесет в бюджет РФ в текущем году 68,5 млрд рублей, а в 2017 – 80,9 млрд рублей. При этом, как обещает Минфин, регионы не пострадают: поступления в бюджеты субъектов РФ не только не сократятся, но и каким-то образом увеличатся на 2,1 млрд рублей.

На самом же деле речь уже идет не только о разделе «дополнительных доходов», то есть той разницы, которая прибавится от повышения акцизов на топливо, а о «распределении» всей суммы акциза. Как считает Александра Суслина из Экономической экспертной группы, такое предложение Минфина можно считать продуманным шагом по мобилизации доходов в федеральный бюджет: сначала повысить ставки акцизов, а затем изъять эти сборы у регионов.

Continue reading

Долг продажей красен

Сбербанк выкупил синдицированные кредиты, выданные российским нефтяным и производственным компаниям европейскими банками. Об этом сообщает агентство Bloomberg. Также известно, что продавцами стали Royal Bank of Scotland и Barclay’s.

RBS, один из крупнейших банков Великобритании, еще в начале года был готов продать российские активы. Как рассказывает РБК, по итогам исследования своего бизнеса в Центральной и Восточной Европе, Средней Азии, Африке и в России RBS пришел к выводу, что присутствие в этих регионах более не соответствует его стратегии. А потому было решено продать долю в России на сумму $2,5 млрд одному из российских банков.

Continue reading

Снижены рейтинги нефтяных компаний России

Агентство Standard&Poor’s снизило кредитные рейтинги ряда крупнейших российских компаний. В частности, рейтинги «Газпрома», «Газпромнефти», «Роснефти», НОВАТЭКа, «Транснефти» в иностранной валюте понижены с BBB- до BB+ с негативным прогнозом дальнейшего изменения.

Снижение кредитных рейтингов крупнейших российских компаний отражает пересмотр суверенного рейтинга страны, осуществлённый агентством Standard&Poor’s 26 января 2015 года.

Вместе с тем, рейтинг ЛУКОЙЛа подтверждён на уровне BBB- с негативным прогнозом. Агентство Standard&Poor’s считает, что ЛУКОЙЛ сможет сохранить платёжеспособность при возможном дефолте России. Это позволило установить рейтинг компании на одну ступень выше суверенного.

Как понижение рейтинга S&P отразится на нефтяных компаниях?

Рейтинговое агентство Standard&Poor’s 26 января 2015 года понизило рейтинг России до «BB+». Скорее всего, за понижением рейтинга страны будут пересмотрены кредитные рейтинги нефтяных и газовых компаний России, в S&P уже предупредили о возможности пересмотра рейтинга «Роснефти». Как это отразится на российской экономике в целом и нефтегазовом секторе в частности? Оценки и прогнозы экспертов разнятся, но они сходятся в одном — нынешнее понижение большой роли не сыграло, поскольку рынок давно исходит из еще более пессимистических оценок.

Заметитель генерального директора УК «Паллада Эссет Менеджмент» Александр Баранов:

«Часть внешних долгов, которые есть у российских нефтегазовых компаний, находятся в виде еврооблигаций, а часть в виде синдицированных кредитов. Надо учитывать, что в цены еврооблигации уже заложено не только текущее понижение суверенного кредитного рейтинга РФ от агентства S&P, но и дальнейшее, если сейчас рейтинг понижен до » BB+» то цены на евробонды России и крупнейшие российские корпорации уже определены исходя из уровня «BB-» и «BB». Рейтинговые агентства запаздывают по отношению к рынку где-то на два месяца, и сейчас рынок настроен гораздо более пессимистично, чем S&P. Не рейтинговые агентства определяют стоимость активов, они, наоборот, идут вслед за рынком. При этом, несмотря на то, что российские чиновники обвиняют S&P в политической ангажированности, агентства очень лояльно относятся к России. В настоящее время макроэкономические прогнозы по России со стороны рейтинговых агентств «большой тройки» (S&P, Fitch, Moody’s) учитывают оценки стоимости нефти в конце 2015 года около 80 долларов за баррель, а средневзвешенную цену за год около 65 долларов. Это более чем оптимистичный прогноз. Другой момент: есть так называемые ковенанты (обязательства заемщика — НЕФТЯНКА) в соответствии с которыми рейтинг российских корпораций и банков должен быть выше инвестиционного уровня как минимум у двух из трех агентств из «большой тройки» (уровень BB+ уже не считается инвестиционным — НЕФТЯНКА), это касается, в первую очередь, синдицированных кредитов (для еврооблигаций такие требования тоже бывают, но подобная практика очень редка). В противном случае кредиторы имеют право досрочного требования погашения долга или части долга, это касается и синдицированных кредитов и еврооблигаций. Такая ситуация вероятна — 17 апреля S&P будет рассматривать следующее понижение российского рейтинга, и, можно предположить, что до этого момента как минимум еще одно агентство (скорее всего, Fitch) понизит рейтинг России ниже инвестиционного. Continue reading

Акции ЛУКОЙЛа в лидерах роста

С осени 2014 года уверенно растут котировки акций ЛУКОЙЛа на Московской бирже. За прошедшие 90 суток акции ЛУКОЙЛа поднялись на 37%, тогда как акции других нефтяных компании, например «Роснефти» и «Газпром нефти», едва сумели компенсировать декабрьское падение и вышли к вернулись к октябрьским уровням.

lkoh200115

Высокая оценка акций ЛУКОЙЛа со стороны инвесторов обусловлена фундаментальными факторами — невысокий уровень долга, эффективное управление, справедливый уровень дивидендных выплат. Но эти факторы действовали и раньше, почему же котировки акций ЛУКОЙЛа ушли в рост нынешней осенью? Компании угрожал риск, пугающий инвесторов сильнее падения цен на нефть — опасность поглощения со стороны государственных компаний. В мировой практике акции поглощаемой компании обычно растут, но в России опыт прошедших лет показал, что после перехода компании в государственное управление резко падает качество менеджмента, а права акционеров ущемляются самым невообразимым образом. Спасти свои вложения в этом случае могут разве что крупные иностранные акционеры, частным владельцам акций с российским гражданством, как правило, надеяться не на что. В 2013-2014 года в СМИ нередко появлялись информационные вбросы о том, что ЛУКОЙЛ вот-вот перейдёт под контроль госкомпании, а в октябре прошлого года «Форбс» опубликовал большую статью о том, что дело фактически уже решено.
Все изменилось после падения цен на нефть и девальвации рубля. Из вальяжного скупщика активов «Роснефть» вмиг превратилась в компанию, спасти которую от банкротства может лишь интенсивная помощь со стороны государства. Судя по поведению котировок акций на Московской бирже, инвесторы уверены в том, что в ближайшее время основной темой для госкомпаний станет привлечение специальных займов для обслуживания долгов (потому что на рыночных условиях им денег никто не даст), а активность по поглощению будет заморожена на длительный срок.

Американские компании тоже страдают от снижения цен на нефть

usaoilcompСнижение цен на нефть ударило не только по российским нефтяным компаниям. Акции американских нефтяных компаний, торгуемые на New York Stock Exchange, в прошедшую пятницу резко обвалились. Расшифровка приведённого скриншота: CVX — Chevron, XOM — Exxon Mobil, COP — ConocoPhillips, APA — Apache, а BP — она и есть BP. Учитывая, что капитализация только этих пяти компаний до снижения составляла около $900 млрд, то каждый процент изменения котировок представляет собой немалую сумму в денежном выражении.
Судя по премаркету, на сегодняшних торгах инвесторы намерены продолжить распродажу акций нефтяных компаний.

ЛУКОЙЛ увеличил прибыль и снизил долг

ЛУКОЙЛ опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2012 год, подготовленную в соответствии с нормами ОПБУ США.

Чистая прибыль в 2012 году выросла на 6,2% и составила рекордные $11,0 млрд. Строгая финансовая дисциплина и контроль над затратами позволили сохранить удельные расходы на добычу углеводородов на уровне прошлого года — $5,0 за баррель н. э. Свободный денежный поток за 2012 год достиг $6,4 млрд. Чистый долг компании сократился на 41,5% до 3,7 млрд.

Добыча товарных углеводородов группой «ЛУКОЙЛ» за 2012 год составила 2 170 тыс. баррелей н. э. в сутки, что на 0,2% выше уровня 2011 года. Объем переработки на собственных и зависимых НПЗ вырос на 1,8% и составил 66,1 млн тонн. В 2012 году произведено 6,9 млн тонн высокооктановых бензинов на российских НПЗ ЛУКОЙЛа, что на 7,8% выше результата предыдущего периода. С 2012 года весь бензин, производимый компанией, соответствует стандартам ЕВРО-5.

LKOHmb

Акции ЛУКОЙЛа росли на ожиданиях того, что ЛУКОЙЛ покажет хорошие результаты работы в 2012 году. Опубликованные данные превзошли прогнозы аналитиков, рост акций продолжился.

ТНК-BP выводит акции на биржи

Фондовые биржи ММВБ и РТС одобрили допуск к торгам акций ОАО «ТНК-ВР Холдинг». Торги обыкновенными и привилегированными акциями компании на главных российских фондовых биржах начнутся в понедельник 6 декабря 2010 года. Ранее акции «ТНК-ВР Холдинга» имели только индикативные котировки на RTS Board.

 

ЛУКОЙЛ частично реализовал опцион на выкуп акций

ЛУКОЙЛ совместно с группой инвесторов выкупил у ConocoPhillips 42,5 млн своих обыкновенных акций в форме АДР, что составляет 5% уставного капитала. Всего опцион предусматривал возможность приобретения до 98,73 млн акций по цене $56. Оставшиеся акции американская компания может продать на свободном рынке до конца 2011 года. В соответствии с соглашением, цена продажи до 27 сентября 2010 года должна быть не меньше $55, до 1 января 2011 года — не меньше $53,25. Максимальный объём продажи не должен превышать 5 млн бумаг в месяц, ЛУКОЙЛ сохраняет преимущественное право выкупа.

Continue reading