Фото: © BioNTech SE 2020, all rights reserved

Сообщение компаний Pfizer и BioNTech о 90% эффективности их вакцины в предотвращении COVID-19 (что уже назвали великим достижением для науки и человечества) привело к мощной реакции на сырьевых рынках. В Европе и Соединенных Штатах в последние недели отмечен серьезный прирост заболеваемости коронавирусом. Позитивная новость об эффективной вакцине привела к росту акций европейских компаний. Индекс S&P 500 (с засильем сырьевых игроков) по темпам прироста опередил конкурента Nasdaq Composite, в котором доминируют акции высокотехнологичных компаний, ставшие в пандемию чем-то вроде «безопасной гавани».

Стоимость сырьевых товаров, зависящих от экономического роста и спроса, резко подскочила: нефть подорожала на 10%, а медь «атаковала» октябрьский максимум. Хотя сроки выхода вакцины на мировой рынок пока неясны, но свет в конце тоннеля забрезжил, прежде всего, для тех отраслей глобальной экономики, которые больше остальных пострадали от пандемии. К ним относятся, в частности, авиаперевозки и другие сегменты, зависящие от способности человечества свободно перемещаться по миру.

Нефть марки Brent, демонстрировавшая в последние два месяца нисходящий тренд, прорвалась вверх, вернувшись в диапазон, в котором торговалась в июне. Хедж-фонды ранее ориентировались на рост заболеваемости COVID-19 и оказались не готовы к позитивным новостям. Однако вряд ли котировки нефти смогут «пробить» сентябрьский максимум в 46,5 долларов за баррель, пока нефтяной спрос не начнет реальное восстановление. Хотя новость об эффективной вакцине рано или поздно «проложит дорогу» к стабилизации рынка. Позитивное известие также затруднит для группы ОПЕК+ принятие решения об отсрочке увеличения добычи. 

Мы не считаем, что новость о вакцине положит конец ралли золота и серебра. Недавно один журналист спросил меня о резком падении драгметаллов, я ответил, что вакцина может уничтожить COVID-19, но не ликвидирует «долговую гору», образовавшуюся за последние шесть месяцев. Новость о ней не устранит фундаментальных оснований поддержки золота. При сверхмягкой монетарной политике во всем мире (кроме Китая) нарастает риск ошибки регулирования. В таком случае может вернуться инфляция, что скажется на росте спроса в драгметаллах, в качестве защиты от инфляционных рисков. Новость о вакцине застала рынок врасплох, в результате был «пробит» вниз уровень в 1930 долларов за унцию (выше которого цена прорвалась лишь в начале ноября), все это привело к ликвидации длинных позиций и новые продажи быстро увели рынок еще ниже. 

Однако пока происходящее с золотом можно считать лишь скромной коррекцией в пределах «бычьего» рынка.

Оле Хансен,
глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке
Saxo Bank