По мнению Rystad Energy, крупным нефтедобывающим компаниям придется сократить как инвестиции, так и выплаты акционерам, чтобы сбалансировать денежные потоки в текущей ценовой ситуации.

Общий объем выплат акционерам BP, Chevron, Eni, ExxonMobil, Shell и TotalEnergies достиг беспрецедентного уровня в 2024 г. в 119 млрд долларов, побив предыдущий рекорд, установленный в 2023 г. По данным Rystad Energy, коэффициент CCFO — выплаты акционерам как доля корпоративного денежного потока от операций — вырос до 56%, что значительно выше диапазона в 30-40%, который был типичным в период с 2012 г. по 2022 г. Конфликт на Украине и санкционные ограничения поставок в отношении России радикально изменили ситуацию, приведя к сверхдоходам ключевых западных игроков мирового нефтегаза и их акционеров. 

Если выплаты акционерам останутся на уровне 2024 г. и в текущем году, это будет означать, что компании распределят более 80% денежного потока среди инвесторов на основе CCFO. Это будет означать резкий скачок по сравнению с коэффициентом выплат в 56%, зафиксированным в 2024 г. Однако многие компании установили целевые показатели выплат, и на основе текущего уровня генерации денежных средств выплаты акционерам могут упасть на 20-40%, со 119 млрд долларов до примерно 70-95 млрд долларов в этом году.

«Такие компании, как Shell и ExxonMobil, продолжают продвигать крупномасштабные программы обратного выкупа, несмотря на сокращение притока денежных средств, долговечность этих стратегий находится под вопросом. На данный момент крупные компании держат оборону. Но если цены на нефть останутся низкими, корректировки могут быть неизбежны. Выкуп акций — обычно более гибкий, чем дивиденды — скорее всего, станет первым рычагом, который будет задействован», – утверждает Эспен Эрлингсен, руководитель отдела исследований в области разведки и добычи, компании Rystad Energy.

/Rystad Energy/