От надежд на мир к осторожной нормализации на Ближнем Востоке

Июнь 2026 г. стал переломным месяцем для глобального нефтяного рынка. После нескольких месяцев острого дефицита, вызванного фактической блокадой Ормузского пролива в ходе эскалации конфликта между США, Израилем и Ираном, рынок перешел от режима острого дефицита к постепенной разрядке. Ключевым событием стало подписание американо-иранского меморандума о взаимопонимании в середине июня, который открыл путь к возобновлению транзита через Ормуз на 60-дневный период перемирия.

Динамика цен

В начале июня Brent торговался на уровнях около 96 долларов за баррель (1 июня). Однако по мере появления новостей о прогрессе в переговорах и первых признаках роста трафика через пролив цены начали уверенно снижаться. К концу месяца котировки опустились в район 73-75 долларов за баррель, достигая локальных минимумов около 72-73 долларов за баррель. За месяц Brent потерял значительную часть ранее накопленной геополитической премии.

Рынок активно отыгрывал ожидания, а не только текущую физическую картину. Даже при относительно скромных объемах транзита (далеко не дотягивающих до довоенных около 15-20 млн баррелей в сутки) трейдеры снижали риски и выводили премию за войну. К 24 июня цены уже тестировали уровни, близкие к довоенным февральским значениям нефтяных котировок.

Ормузский пролив: частичное открытие с оговорками

Пик активности за месяц пришелся на 24 июня – 59 транзитов, максимум с момента подписания американо-иранского меморандума о взаимопонимании. Средние суточные показатели во второй половине месяца – 20-25 судов. Движение преимущественно входящее, многие судовладельцы предпочитают ждать более спокойных условий.

Иран настаивал на использовании северного маршрута у своего побережья и активно вел переговоры с Оманом о совместном управлении проливом, включая возможные «сервисные сборы».

Атаки на суда и удары по территории Ирана в конце прошлой недели добавили нервозности и замедлили темпы восстановления. Тем не менее, общий тренд на рост трафика сохранился, хотя и с высокой волатильностью.

Страны Персидского залива (прежде всего Кувейт и Ирак) начали агрессивно наращивать добычу, достигая 70-75% от довоенных уровней к концу месяца. Это создавало потенциал для быстрого насыщения рынка в случае полноценного открытия пролива.

Объем нефти на воде (floating storage) вырос до 1,29 млрд баррелей – максимум с начала активной фазы конфликта. Это отражало как высвобождение ранее застрявших танкеров, так и осторожность участников рынка. Восстановление поставок сырой нефти шло быстрее, чем продуктов переработки: крекинг-маржи в США, Европе и Азии выросли на фоне низких запасов.

Что дальше: летняя волатильность

К концу июня рынок вошел в режим «ожидания новостей». Любое новое обострение (атака на танкер, жесткие заявления Тегерана или Вашингтона) могло мгновенно развернуть тренд. С другой стороны, успешное продление перемирия и нормализация трафика могут стать быстрым возвращением к избытку предложения уже в третьем квартале. Аналитики (J.P. Morgan, Barclays, UBS и др.) в конце месяца активно снижали прогнозы на второе полугодие, закладывая более быстрый, чем ожидалось, возврат к балансу или даже профициту.

Итог июня: рынок успешно «сжег» большую часть военной премии, но сохранил высокую чувствительность к геополитике. Ситуация в Ормузском проливе остается центральным фактором — полуоткрытый, он продолжает генерировать риски и возможности. Лето 2026 г. обещает остаться волатильным: между надеждой на устойчивое перемирие и риском нового витка напряженности.

/По материалам Х и OIlPrice/